September Krimpspoed het verdubbel, die mark het gebewe: Verbandkoerse om te styg!
09/12/2022
Koersverhogings het swaar getref, Krimp huiwer
Drie maande gelede het die Federale Reserweraad aangekondig dat die inkrimping van die balansstaat ook op die agenda is nadat die koersverhogingsiklus begin is.
Volgens die Fed se gepubliseerde plan sal die grootte van hierdie rondte van krimping die grootste ooit wees: $47,5 miljard per maand vir drie maande wat in Junie begin, insluitend $30 miljard in tesourie-effekte en $17,5 miljard in MBS (verbandgesteunde sekuriteite).
Die mark was meer bang vir die onbekende ten tyde van die inkrimping as die koersverhoging, die impak op die mark van so 'n radikale benadering tot balansstaatinkrimping kon immers nie onderskat word nie.
Maar nou is drie maande verby, en in vergelyking met die Fed se aggressiewe rentekoersverhogings deur die jaar, blyk dit dat die gelyktydige druk vir krimping min teenwoordig is, en vroeër was daar selfs baie sienings wat gesê het dat die Fed nie regtig die balansstaat begin krimp het nie. , maar het eerder die balansstaat in die geheim uitgebrei om die aandele- en huismarkte te stabiliseer.
Tog is tapering regtig net 'n foefie wat deur die Fed vervaardig is?Inderdaad, die Fed beur voort met afslanking, net met veel minder aggressiewe intensiteit as wat almal aanvanklik gedink het.
Soos verwag deur die Fed, sal die onttrekking van Junie tot Augustus na verwagting $142,5 miljard wees, maar tot dusver is slegs sowat $63,6 miljard se bates onttrek.
Beeldbron:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
Minder as die helfte van die oorspronklike plan vir krimping - in vergelyking met die swaarkryers op die rentekoersverhogings, lyk dit of die Fed wanhopig is wat krimping betref.
Vermy resessie, stadige tempo van krimping in vroeë stadiums
Die lae teenwoordigheid van die eerste rondte van krimping van Junie tot Augustus is grootliks te wyte aan die feit dat die werklike vermindering in die grootte van Fed-bates veel minder was as wat verwag is, en die mark is duidelik meer geraak deur die Fed se aggressiewe rentekoersverhogingsbeleid.
Trouens, in die eerste drie maande is die Fed se skuldvermindering in Tesourie basies in lyn met die oorspronklike plan, maar die MBS-besit daal nie maar styg, wat tot baie vrae teen die Fed gelei het: waar het die genoemde inkrimping gegaan?
Trouens, die MBS-mark het reeds 'n wydverspreide uitverkoping gesien voordat die Fed sy besluit oor afname geneem het.
Tot dusver vanjaar het die 30-jaar-verbandkoers byna verdubbel vanaf die oorspronklike 3%, wat 'n skerp toename in druk op huiskopers veroorsaak het, met sommige wat sien hul maandelikse verbanduitgawes styg met meer as 30%.Die eiendomsmark is vinnig besig om af te koel, en die afname in huisverkope word maand vir maand groter.
Beeldkrediete.https://www.freddiemac.com/pmms
Die Fed hou tot 32% van die $8,4 triljoen MBS-mark, en as die grootste enkele belegger in die MBS-mark, kan die opening van die sluise vir skuldverkope in so 'n markomgewing die verbandkoerse verder opstoot en sodoende veroorsaak dat die eiendomsmark koel te vinnig af, wat 'n risiko is.
Gevolglik het die Fed die tempo van afname die afgelope drie maande aansienlik vertraag, heel waarskynlik met die oog op die risiko van resessie.
Die mark kan kwalik die versnelling van inkrimping ignoreer
Vanaf 1 September sal die perk op Amerikaanse skuld en MBS-krimping verdubbel en tot $95 miljard per maand verhoog word.
Baie verslae het voorspel dat die mark van hierdie maand die "kilte" van aftrap sal begin voel, die prentjie is so déjà vu, maar die mark kan skaars voortgaan om die verdubbeling van die grootte van aftrap na September te "ignoreer".
Volgens die Fed se navorsing sal krimping die opbrengskoerse van 10 jaar Amerikaanse effekte met sowat 60 basispunte in die loop van die jaar opstoot, gelykstaande aan altesaam twee tot drie 25 basispunte rentekoersverhogings.
Met Powell wat sy "valkagtige rentekoersverhoging"-houding herhaal, hoewel daar slegs drie rentekoersverhogings oor is in September, November en Desember, maar in die effek van die oorvleueling van die dubbelspoedkrimping en rentekoersverhogings, verwag ons die 10-jaar Amerikaanse verband opbrengs sal waarskynlik later vanjaar deur 'n nuwe hoogtepunt van 3,5% deurbreek, is verbandkoerse bang om in 'n nuwe rondte groter uitdagings te gebruik.
Verklaring: Hierdie artikel is geredigeer deur AAA LENDINGS;sommige van die beeldmateriaal is van die internet af geneem, die posisie van die webwerf word nie verteenwoordig nie en mag nie sonder toestemming herdruk word nie.Daar is risiko's in die mark en belegging moet versigtig wees.Hierdie artikel is nie persoonlike beleggingsadvies nie, en neem ook nie die spesifieke beleggingsdoelwitte, finansiële situasie of behoeftes van individuele gebruikers in ag nie.Gebruikers moet oorweeg of enige menings, menings of gevolgtrekkings wat hierin vervat is, gepas is vir hul spesifieke situasie.Belê dienooreenkomstig op eie risiko.
Postyd: 13-Sep-2022