LIBOR, eens die belangrikste getal in finansiële markte, sal na Junie 2023 uit die geskiedenis verdwyn en sal nie meer gebruik word om lenings te prys nie.

Vanaf 2022 is baie verbandleners se verstelbare rentekoerslenings gekoppel aan 'n indeks – die SOFR.

Hoe beïnvloed die SOFR swewende leningskoerse? Waarom moet die SOFR in plaas van LIBOR gebruik word?

In hierdie artikel sal ons verduidelik wat presies die SOFR is en wat die belangrikste areas van kommer is wanneer verstelbare rentekoerse bereken word.

 

Verstelbare-koers verbandlenings (ARM)

Gegewe die huidige hoë rentekoerse, kies baie mense vir verstelbare-koerslenings, ook bekend as ARM's (Verstelbare-Koers Verbande).

Die term "aanpasbaar" beteken dat die rentekoers oor die jare van die leningterugbetaling verander: 'n Vaste rentekoers word vir die eerste paar jaar ooreengekom, terwyl die rentekoers vir die oorblywende jare met gereelde tussenposes (gewoonlik elke ses maande of 'n jaar) heraanpas word.

Byvoorbeeld, 'n 5/1 ARM beteken dat die rentekoers vas is vir die eerste 5 jaar van terugbetaling en daarna elke jaar verander.

Gedurende die swewende fase word die rentekoersaanpassing egter ook beperk (limiete), bv. 5/1 ARM word gewoonlik gevolg deur die driesyfergetal 2/1/5.

·Die 2 verwys na die aanvanklike limiet vir die rente-aanpassing (aanvanklike aanpassingslimiet). As jou aanvanklike rentekoers vir die eerste 5 jaar 6% is, kan die limiet in die sesde jaar nie 6% + 2% = 8% oorskry nie.

·Die 1 verwys na die limiet vir elke rentekoersaanpassing behalwe die eerste een (limiet vir daaropvolgende aanpassings), d.w.s. 'n maksimum van 1% vir elke rentekoersaanpassing wat in jaar 7 begin.

·Die 5 verwys na die boonste perk vir rentekoersaanpassings gedurende die hele termyn van die lening (leeftydsaanpassingsperk), d.w.s. die rentekoers mag nie 6% + 5% = 11% vir 30 jaar oorskry nie.

Omdat die berekeninge van ARM ingewikkeld is, is leners wat nie vertroud is met ARM'e nie, geneig om in 'n gat te val! Daarom is dit baie belangrik vir leners om te verstaan ​​hoe om die veranderlike rentekoers te bereken.

 

Wat is die SOFR se hoofareas van belang wanneer die swewende koers bereken word?

Vir 'n 5/1 ARM word die vaste rentekoers vir die eerste 5 jaar die beginkoers genoem, en die rentekoers wat in die 6de jaar begin, is die volledig geïndekseerde rentekoers, wat bereken word deur indeks + marge, waar die marge vas is en die indeks gewoonlik die 30-dae gemiddelde SOFR is.

Met 'n marge van 3% en 'n huidige 30-dae gemiddelde SOFR van 4.06%, sal die rentekoers in die 6de jaar 7.06% wees.

Wat presies is hierdie SOFR-indeks? Kom ons begin met hoe lenings met verstelbare koerse ontstaan.

In Londen in die 1960's, toe inflasie die hoogte ingeskiet het, was geen banke bereid om langtermynlenings teen vaste koerse te maak nie, omdat hulle te midde van stygende inflasie was en daar 'n beduidende opwaartse risiko vir rentekoerse was.

Om hierdie probleem op te los, het banke verstelbare rentekoerslenings (ARM's) geskep.

Op elke hersteldatum tel individuele sindikaatlede hul onderskeie leenkoste saam as 'n verwysing vir die herstelkoers, en pas die rentekoers wat gehef word aan om die koste van fondse te weerspieël.

En die verwysing vir hierdie herstelkoers is LIBOR (London Interbank Offered Rate), waarvan jy dikwels hoor – die indeks waarna in die verlede herhaaldelik verwys is wanneer verstelbare rentekoerse bereken word.

Tot 2008, tydens die finansiële krisis, was sommige banke huiwerig om hoër uitleenkoerse aan te bied om hul eie finansieringskrisis te dek.

Dit het die grootste swakpunte van LIBOR blootgelê: LIBOR is wyd gekritiseer omdat dit geen werklike transaksiebasis gehad het nie en maklik gemanipuleer kon word. Sedertdien het die vraag na lenings tussen banke skerp gedaal.

In reaksie op die risiko van LIBOR se verdwyning het die Federale Reserweraad die Alternatiewe Verwysingskoerskomitee (ARRC) in 2014 gevorm om 'n nuwe verwysingskoers te vind om LIBOR te vervang.

Na drie jaar se werk het die ARRC amptelik die Versekerde Oornagfinansieringskoers (SOFR) as die vervangingskoers in Junie 2017 gekies.

Omdat die SOFR gebaseer is op die oornagkoers in die Tesourie-gesteunde repomark, is daar byna geen kredietrisiko nie; en dit word bereken deur die transaksieprys te gebruik, wat manipulasie moeilik maak; boonop is die SOFR die mees verhandelde tipe in die geldmark, wat die vlak van rentekoerse in die finansieringsmark die beste kan weerspieël.

Daarom sal die SOFR vanaf 2022 as die standaard gebruik word vir die prysbepaling van die meeste lenings met swewende koerse.

 

Wat is die voordele van 'n verbandlening met 'n verstelbare koers?

Die Federale Reserweraad is tans in 'n rentekoersverhogingsiklus en 30-jaar vaste verbandkoerse is op hoë vlakke.

Indien inflasie egter aansienlik daal, sal die Federale Reserweraad 'n rentekoersverlagingsiklus betree en verbandkoerse sal na normale vlakke terugkeer.

Indien markrentekoerse in die toekoms daal, kan leners terugbetalingskoste effektief verminder en voordeel trek uit laer rentekoerse sonder om te herfinansier deur 'n lening met verstelbare koers te kies.

Daarbenewens het lenings met verstelbare koerse ook tipies laer rentekoerse gedurende die verbintenistydperk as ander vastetermynlenings en relatief laer maandelikse voorafbetalings.

So in die huidige situasie sou 'n lening met veranderlike koers 'n goeie keuse wees.