Die waarheid oor die arbeidsmark, wat steeds warm is ná vyf rentekoersverhogings
14/10/2022
Nieplaas-betaalstate-data het weer verwagtinge oortref
Vrydag is die nie-plaasbetaalstaatverslag vir September vrygestel, en dit was 'n "sterk" indiensnemingsverslag volgens enige maatstaf.
Nie-plaasbetaalstate het in September met 263 000 gestyg, bo markverwagtinge van 255 000 en die werkloosheidskoers het onverwags gedaal tot 3,5%, die laagste vlak in 50 jaar, en onder markverwagtinge van 3,7%.
Na die vrystelling van hierdie verslag het Amerikaanse aandele skerp gedaal en die opbrengs op 10-jaar Amerikaanse effekte het selfs 'n nuwe hoogtepunt bereik en op 'n stadium tot meer as 3,9% gestyg.
Goeie ekonomiese data het weereens in slegte nuus vir die mark verander – die Fed was van plan om die vraag na arbeid te verminder, wat loongroei sou afkoel en uiteindelik inflasie sou verlaag.
Hierdie verslag toon egter dat die Fed se koersverhoging blykbaar “oneffektief” was en nie die arbeidsmark afgekoel het nie, wat ook die Fed se verwagting van nog 75 basispunte koersverhogings in November versterk het.
In net 'n paar maande, van Maart tot September, het die Fed rentekoerse met 'n totaal van 300bp verhoog, maar die arbeidsmark het stadig afgekoel.
Hoekom is die arbeidsmark steeds sterk ná vyf agtereenvolgende rentekoersverhogings?Die hoofrede is die vertraging in data.
Die waarheid oor "sterk" getalle
Daar is twee redes vir sulke sterk indiensnemingsdata.
Een daarvan is dat mense wat nie bereid is om te werk nie by die berekening van die werkloosheidsyfer ingesluit word nie: Volgens die departement van arbeid kon byna 2 miljoen mense in September weens die pandemie nie werk nie – hierdie bevolking is nie by indiensnemingstatistieke ingesluit nie. .
Tweedens, dubbeltelling: daar is gewoonlik twee maniere van statistiek vir die aantal mense in die arbeidsmag, huishoudelike opnames en ondernemingsopnames.
Die huishoudelike opname is gebaseer op die aantal persone, as 'n gesin twee mense het wat werk, is daar twee werkende persone;die vestigingsopname, aan die ander kant, is gebaseer op werksgeleenthede, as een persoon in twee ondernemings op dieselfde tyd werk, is daar twee werkende mense.
Die kern van die saak is dat die nie-plaasbetaalstaatdata die ondernemingsopnamedata aanhaal, en oor die afgelope ses maande het indiensnemingsgroei in die ondernemingsopname die huishoudelike opname ver verbygesteek.
Dit beteken dat die aantal mense wat meer as een werk op 'n slag werk in die afgelope ses maande toegeneem het, en sommige van diegene wat in diens geneem is, is "dubbel getel."
Uit bogenoemde is dit duidelik dat die arbeidsmark agter die nie-plaasbetaalstaatdata dalk nie so warm is as wat dit lyk nie.
Boonop was nie-plaaslike salarisgroei in September die kleinste toename sedert April '21, en die klein verandering in hierdie data kan des te meer noemenswaardig wees namate werksgroei aanhou verlangsaam.
Die arbeidsmark het tekens van swakheid getoon, maar tradisionele sleutelaanwysers weerspieël nie hierdie verskynsels betyds nie as gevolg van 'n aansienlike vertraging in data-insamelingstatistieke.
Ons kan ook na die historiese data kyk.Soos u uit die onderstaande grafiek kan sien, het nie-plaasbetaalstaatdata 'n "afstomp" reaksie op die Fed se rentekoersverhoging.
Databron: Bloomberg
Histories kon verskeie rentekoersverhogings die opwaartse neiging in nuwe nie-plaasbetaalstate demp, maar die omkeer van die neiging was byna altyd verby die rentekoersverhogingsiklus.
Dit dui daarop dat indiensnemingsdata ook met 'n vertraging op Fed-koersverhogings reageer.
Hoe nie-plaasbetaalstaatdata koersverhogings sal lei
Om koerse te vinnig te verhoog kan 'n negatiewe impak op die ekonomie hê, en die Fed is deeglik bewus daarvan, maar Powell noem die uiters lae werkloosheidskoers by elke inligtingsessie as die belangrikste bewys dat die ekonomie nie 'n risiko van resessie loop nie.
Soos ons vroeër genoem het, het die Fed se rentekoersverhoging 'n vertraagde effek gehad en is dit nog nie ten volle deur die ekonomie geabsorbeer nie.
Die verlangsaming in indiensnemingsgroei sal egter ook geleidelik wees, met die arbeidsmark wat die geleidelike afkoeling van die ekonomie volg, wat lei tot 'n daaropvolgende matiging in inflasie.
Op hierdie stadium sal die Fed waarskynlik ook die tempo van rentekoersverhogings vertraag of selfs opskort.
Die Fed gee egter steeds die beste aandag aan die nie-plaasbetaalstaatverslag en die kern-PCE-koers, en die September-nieplaasbetaalstate-tendens bied steeds die basis vir 'n 75bp-koersverhoging in November.
Rentekoerse sal onvermydelik weer styg, en huiskopers wat 'n lening benodig, moet vroeg begin om nie 'n geskikte tyd te mis om laer koerse te verseker nie.
Verklaring: Hierdie artikel is geredigeer deur AAA LENDINGS;sommige van die beeldmateriaal is van die internet af geneem, die posisie van die webwerf word nie verteenwoordig nie en mag nie sonder toestemming herdruk word nie.Daar is risiko's in die mark en belegging moet versigtig wees.Hierdie artikel is nie persoonlike beleggingsadvies nie, en neem ook nie die spesifieke beleggingsdoelwitte, finansiële situasie of behoeftes van individuele gebruikers in ag nie.Gebruikers moet oorweeg of enige menings, menings of gevolgtrekkings wat hierin vervat is, gepas is vir hul spesifieke situasie.Belê dienooreenkomstig op eie risiko.
Postyd: 15 Okt-2022