Beeldbron: CNBC

 

Die opbrengs op die 10-jaar Amerikaanse effekte het op 21 Oktober tot 4,21% geklim, 'n nuwe hoogtepunt sedert Augustus 2007.

Amerikaanse effekte-opbrengste was die fokus van belangstelling op die wêreldmarkte, en die skerp styging vanjaar is as 'n waarskuwingsein geneem, wat gelei het tot dramatiese wisselvalligheid op die finansiële markte.

Wat is so terreur-geteisterd oor die ontwikkeling van hierdie aanwyser dat dit die mark in rep en roer het?

 

Hoekom moet ek op die 10-jaar Amerikaanse verband fokus?

'n Amerikaanse verband is 'n verband uitgereik deur die Amerikaanse regering, in wese 'n promesse.

Dit word deur die Amerikaanse regering onderskryf en word beskou as 'n risikovrye bate in die wêreld en word hoog aangeslaan.

En die opbrengste wat ons op Amerikaanse effekte sien, is eintlik afgelei van die relevante berekeninge.

Byvoorbeeld, die huidige prys van die 10-jaar Amerikaanse verband is 88,2969 en die koeponkoers is 2,75%.Dit beteken dat as jy hierdie verband teen daardie prys koop en dit tot vervaldatum hou, is die rente-inkomste $2,75 per jaar, met twee rentebetalings per jaar, en as jy dit by vervaldatum teen die koeponprys aflos, is jou jaarlikse opbrengs 4,219%.

Terselfdertyd is korttermyn Amerikaanse skuld baie kwesbaar vir politieke en markinvloede, terwyl te langtermyn Amerikaanse skuld te onseker en illikied is.

Die tienjaar Amerikaanse effekte is die aktiefste van alle termyne en is ook die basis vir bankleningskoerse, insluitend verbande, en opbrengste op alle soorte bates.

Gevolglik word die opbrengs op die 10-jaar Amerikaanse effekte wyd erken as die "risikovrye koers" wat die ondergrens op bate-opbrengste bepaal en word beskou as die "anker" vir bateprysbepaling.

Die onlangse skerp styging in Amerikaanse effekte-opbrengste is steeds grootliks te danke aan die Federale Reserweraad se voortgesette rentekoersverhoging.

So wat presies is die verband tussen rentekoersverhogings en stygende opbrengste op tesourie-effekte?

In 'n koersverhogingsiklus: effektepryse beweeg nou saam met die evolusie van die uitreikingskoers.

'n Styging in rentekoerse op nuwe effekte lei tot 'n uitverkoop in ou effekte, 'n uitverkoop lei tot 'n daling in effektepryse, en 'n daling in pryse lei tot 'n toename in die opbrengs tot vervaldatum.

Met ander woorde, dieselfde rentekoers wat vroeër vir $99 gekoop is, koop nou vir $95.Vir die belegger wat dit vir $95 koop, verhoog die opbrengs tot vervaldatum.

 

Wat van die eiendomsmark?

Die sprong in die opbrengs op 10-jaar Amerikaanse effekte het verbandkoerse laat styg.

Beeldbron: Freddie Mac

 

Verlede Donderdag het Freddie Mac berig dat die rentekoers op 30-jaar-verband tot 6,94% gestyg het, wat dreig om die uiters belangrike 7%-grens te verbreek.

Die las van die aankoop van 'n huis is op 'n alledaagse hoogtepunt.Volgens die Federale Reserwebank van Atlanta moet die gemiddelde Amerikaanse huishouding nou die helfte van sy inkomste aan huisaankope bestee, wat byna verdriedubbel in twee jaar.

Beeldkrediet: Redfin

 

Gegewe hierdie swaar las op huisaankope, het eiendomstransaksies tot stilstand gekom: Huisverkope het vir die agtste opeenvolgende maand in September gedaal, en die vraag na verband het tot die laagste vlak in 25 jaar gedaal.

Totdat daar 'n keerpunt in die styging van verbandkoerse is, is dit moeilik om te dink dat die eiendomsmark herstel.

Ons kan dus 'n voorspelling maak van verbandkoerse uit die ontwikkeling van 10-jaar-tesourie-opbrengste.

 

Wanneer sal ons 'n hoogtepunt bereik?

As ons na historiese koersverhogingsiklusse kyk, het die 10-jaar Amerikaanse effekte-opbrengs die eindkoers van verhoging oorskry op die hoogtepunt van die koersverhogingsiklus.

Die puntgrafiek vir die September-koersvergadering dui daarop dat die einde van die huidige rentekoersverhogingsiklus ongeveer 4,5 – 5% sal wees.

Nietemin behoort die opbrengs op 10-jaar Amerikaanse effekte nog ruimte te hê om te styg.

Boonop het die opbrengskoers op 10-jaar Amerikaanse effekte in die rentekoersverhogingsiklusse van die afgelope 40 jaar gewoonlik sowat 'n kwart voor die beleidskoers 'n hoogtepunt bereik.

Dit beteken dat die opbrengs op 10-jaar Amerikaanse effekte die eerste sal wees om te daal voordat die Fed ophou om rentekoerse te verhoog.

Verbandkoerse sal ook hul opwaartse neiging op daardie tydstip omkeer.

 

En nou is dit dalk die “donkerste uur voor dagbreek”.