Sal Powell die tweede Volcker word?
23/06/2022
Droom terug na die 1970's
Die Federale Reserweraad het Woensdag die rentekoers met 75 basispunte verhoog, wat die grootste stap in byna drie dekades is om hoë inflasie hok te slaan.
Onlangs was inflasie vir baie maande op 40-jaar-hoogtepunte in wat 'n "uitgerekte" tydperk van hoë inflasie genoem kan word, wat herinner aan die ongekende stagflasiekrisis wat in die 1970's uitgebreek het.
Op daardie tydstip het die Amerikaanse inflasiekoers een keer tot 15% gestyg, BBP-groei het gedaal, werkloosheidsyfer het die hoogte ingeskiet.Die Federale Reserweraad het egter gewankel tussen die hantering van inflasie en indiensneming, wat gelei het tot ongebreidelde inflasie en trae ekonomiese groei.
Dit was Paul Volcker, destydse voorsitter van die Federale Reserweraad, wat die VSA werklik gehelp het om van sy stagflasionêre ellende ontslae te raak in die 1980's – hy het die oorhand gekry oor alle afwykende sienings en het besuinigingsbeleide met donderende geweld opgelê.Die werkloosheidskoers het in 'n kort tydjie van 6% tot 11% gespring nadat dit rentekoerse bo 10% verhoog het.
Destyds het konstruksiewerkers vir hom reuse-houtblokke gepos uit protes, motorhandelaars het vir hom sleutels gepos van nuwe motors wat niemand wou hê nie, en boere op trekkers skree buite die Federale Reserweraad se wit marmergebou.Maar nie een hiervan het mnr Volcker laat swaai nie.
Later het hy die maatstafrentekoers tot meer as 20% verhoog, wat die baie ernstige inflasie destyds gedemp het, die krisis kon tot ’n einde kom, die ekonomie is weer op koers getrek, wat ook ’n grondslag vir die daaropvolgende dekades gelê het. van welvaart.
Kom die Volcker-oomblik?
Die Fed se sprong in rentekoerse sedert Maart het markte laat sidder: die Volcker-oomblik het weer aangebreek.
Dit is egter interessant dat die Fed self nie die 75BP-koersverhogingsein duidelik aan die mark oorgedra het op die vooraand van hierdie koersvergadering nie, en dit is redelik om te sê dat die operasie ietwat bo verwagting was.
Maar vanaf 15 Junie het die mark hierdie koersverhoging ten volle ingeprys, op die dag toe die koersverhoging geland het, het die mark ongunstige nuus ingereken en Amerikaanse aandele en effekte het saam gestyg.
Die hoofoorsake van hierdie verskynsel is dat die VPI-data die verwagtinge grootliks oortref het en 'n berig in die Wall Street Journal - 'n joernaal bekend as die "Federal Reserve News Agency".
Die verslag het daarop gewys dat 'n reeks ontstellende inflasieverslae die afgelope dae waarskynlik die Fed-amptenare sal lei om 'n onverwagte 75 basispuntkoersverhoging by hierdie week se vergadering te oorweeg.
Die artikel het 'n herrie in die mark veroorsaak, en selfs grootkoppe in die bedryf Goldman Sachs en JPMorgan het sy voorbeeld gevolg en hul voorspellings oornag hersien.
Die mark het vinnig begin prys in 'n 75 BP-koersverhoging tydens hierdie koersvergadering, en die verwagte Fed-koersverhoging in Junie het onmiddellik die waarskynlikheid van 'n 75 basispunt-verhoging tot meer as 90% laat styg, wetende dat die syfer slegs 3.9% a was. Week gelede.
Sedertdien blyk dit dat die Fed deur die mark gelei word: hy het die koerse met 75 basispunte verhoog sonder om enige vooraf "verwagtinge" te maak.
Daarbenewens het Powell ook verwarrende boodskappe by die konferensie vrygestel: 75 basispunte van rentekoersverhogings sal nie algemeen wees om te sien nie, maar nog 'n 75bp-verhoging was waarskynlik in Julie.Hy het gedink dat verbruikersinflasieverwagtinge risiko's van die wesensinflasie in die gesig staar, maar intussen het hy ook gesê dat die huidige wesensinflasiekoers nie verwagtinge op enige fundamentele manier beïnvloed nie.
Verwarrende uitdrukkings en dubbelsinnige antwoorde sowel as die maatstaf om alle besluite op die daaropvolgende data te druk, het dit vir ons moeilik gemaak om die soortgelyke taaiheid en fermheid in die stryd teen hiperinflasie van Powell as Volcker s'n te sien.
Tot dusver, wat die mark die meeste vrees, is nie 'n koersverhoging nie, maar 'n meer verwarrende Fed.
Watter toestande kan eindig die koersverhoging?
In Maart het FOMC-puntplot getoon dat die Fed koerse geleidelik oor die volgende twee jaar sal verhoog;terwyl die huidige FOMC-puntplot toon dat na 'n groot koersverhoging gedurende hierdie jaar en 'n klein koersverhoging volgende jaar, word verwag dat die Fed koerse die volgende jaar sal begin sny.
Maar inflasie, besuiniging, groei het 'n "onmoontlike driehoek" gevorm, die FOMC het weer beklemtoon dat die oplossing van inflasie die hoofdoelwit is, as die huidige primêre teiken is om inflasie en besuiniging te beskerm, dan is die resessie waarskynlik onvermydelik.
Om inflasie onder beheer te hou, is altyd 'n speletjie, met inagneming dat mnr. Volcker se optrede met twee resessies gepaard gegaan het, en hy het die belangrikheid daarvan getoon dat die Fed prysstabiliteit handhaaf.Slegs deur prysstabiliteit te handhaaf sal daar langtermyn stewige groei wees.
Dit lyk nou waarskynlik dat slegs 'n beduidende verbetering in inflasie, 'n skerp styging in werkloosheid of 'n ekonomiese of markkrisis die Fed sal afskrik
Maar soos meer en meer agentskappe resessie waarskuwings uitreik, kan die mark geleidelik begin om afwaartse risiko's vir die ekonomie in te prys, en ons kan verwag om te sien dat die 10-jaar Amerikaanse effekte-opbrengste selfs voor die einde van die jaar tot onder 2,5% terugsak.
Die donkerte voor die dagbreek kan egter die moeilikste wees.
Verklaring: Hierdie artikel is geredigeer deur AAA LENDINGS;sommige van die beeldmateriaal is van die internet af geneem, die posisie van die webwerf word nie verteenwoordig nie en mag nie sonder toestemming herdruk word nie.Daar is risiko's in die mark en belegging moet versigtig wees.Hierdie artikel is nie persoonlike beleggingsadvies nie, en neem ook nie die spesifieke beleggingsdoelwitte, finansiële situasie of behoeftes van individuele gebruikers in ag nie.Gebruikers moet oorweeg of enige menings, menings of gevolgtrekkings wat hierin vervat is, gepas is vir hul spesifieke situasie.Belê dienooreenkomstig op eie risiko.
Pos tyd: Jun-23-2022