Na byna 'n jaar van aggressiewe rentekoersverhogings toon die arbeidsmark uiteindelik tekens van afkoeling, en die aantal nuwe werknemers het tot 'n tweejaar-laagtepunt gedaal.

Soos ons vroeër genoem het, is die hoof fokus op wanneer die Fed volgende rentekoerse sal verlaag die arbeidsmark.

Desember-data oor nie-landbou-betaalstate toon dat die Fed se rentekoersverhoging vrugte afgewerp het.

Boonop het looninflasie, tot die mark se vreugde, in Desember aansienlik afgekoel – gemiddelde uurlikse lone het met slegs 0,3% jaar-tot-jaar gestyg, en uurlikse lone het teen die stadigste jaar-tot-jaar-koers sedert Augustus 2021 gegroei.

In 'n perskonferensie na die Desember-rentekoersverhoging het die Fed-voorsitter Powell beklemtoon dat lone juis die kritieke kwessie in die stryd teen inflasie in 2023 is.

En die notule van die Desember-vergadering wat verlede Woensdag vrygestel is, toon dat FOMC-deelnemers glo dat die handhawing van hoë loongroei kerninflasie in die dienstesektor (uitgesluit behuising) ondersteun, en dat dit dus nodig is om die balans tussen vraag en aanbod in die arbeidsmark verder te bevorder om die druk op die loonrekening te verminder.

Die beduidende afkoeling in looninflasie bied nuwe bewyse dat inflasie verder verlangsaam en baan die weg vir die Federale Reserweraad om die tempo van rentekoersverhogings te vertraag.

 

Werkloosheidsyfer sal skerp styg

Alhoewel die arbeidsmark aansienlik afgekoel het, het die toename van 223 000 werksgeleenthede die markverwagtinge vir die agtste agtereenvolgende maand oortref.

Agter hierdie oënskynlik "soliede" verslag oor nie-landbou-betaalstate word dit egter oor die hoof gesien dat werkgroei geheel en al die gevolg is van baie mense wat verskeie poste beklee.

In Desember was daar 132 299 000 voltydse werkers in die Verenigde State, maar terselfdertyd het die aantal deeltydse werkers met 679 000 gestyg, en die aantal mense met veelvuldige werke het met 370 000 gestyg.

Oor die afgelope tien maande het die totale aantal voltydse werkers met 288 000 gedaal, terwyl die aantal deeltydse werkers met 886 000 toegeneem het.

Dit beteken dat die aantal nie-landbou-betaalstate in Desember negatief moes gewees het, gebaseer op die werklike aantal mense wat nuwe werk kry!

En die "oordrewe" nie-landbou-betaalstaatverslag blyk mense verblind te het, die ekonomie sal waarskynlik die eerste tekens van 'n resessie toon.

As mens na die historiese data kyk, sien jy dat die arbeidsmark self 'n agterblywende aanwyser is en dat vinnige opwaartse bewegings in die werkloosheidsyfer geneig is om plaas te vind wanneer rentekoersverhogings stop of monetêre beleid na rentekoersverlagings verskuif.

Dit beteken dat die werkloosheidsyfer waarskynlik skerp sal styg oor die verloop van die jaar nadat die Fed ophou om rentekoerse te verhoog.

Bank of America se ekonome voorspel selfs dat die werkloosheidsyfer vanjaar van 3,7% tot 5,3% sal styg, wat 19 miljoen mense sonder werk sal beteken!

 

Verbandkoerse sal na verwagting daal

As gevolg van die verlangsaming in die arbeidsmark en looninflasie, het markweddenskappe op 'n Fed-rentekoersverhoging afgeneem, met die mark wat nou 'n rentekoersverhoging van 25 basispunte in Februarie verwag, wat 75,7% is.

Die opbrengs op 10-jaar Amerikaanse effekte het ook met meer as 30 basispunte in 'n week gedaal, en verbandkoerse sal na verwagting verder daal.

Namate die afwaartse neiging in inflasie verstewig, sal die Fed se oë in latere stadiums op die arbeidsmark wees.

Ellen Zentner, hoofekonoom by Morgan Stanley, het ook beklemtoon dat die arbeidsmark waarskynlik die volgende sleutelaanwyser sal wees, nie VPI nie.

 

Namate die arbeidsmark afkoel, sal inflasie vinniger daal, en die verbandmark sal begin herstel.