Na byna 'n jaar van aggressiewe rentekoersverhogings, toon die arbeidsmark uiteindelik tekens van afkoeling, en die aantal nuwe werknemers het tot 'n twee jaar laagtepunt gedaal.

Soos ons vroeër genoem het, is die hooffokus op wanneer die Fed volgende koerse sal verlaag, die arbeidsmark.

Desember se nie-plaasbetaalstaatdata toon dat die Fed se rentekoersverhoging vrugte afgewerp het.

Boonop, tot die mark se vreugde, het looninflasie aansienlik afgekoel in Desember – gemiddelde uurlikse lone het jaar-tot-jaar net met 0,3% gestyg, en uurlikse lone het teen die stadigste jaar-tot-jaar-koers sedert Augustus 2021 gegroei.

In 'n perskonferensie ná die Desember-koersverhoging het Fed-voorsitter Powell beklemtoon dat lone juis die kritieke kwessie is in die stryd teen inflasie in 2023.

En die notule van die Desember-vergadering wat verlede Woensdag vrygestel is, toon dat FOMC-deelnemers glo dat die handhawing van hoë loongroei kerninflasie in die dienstesektor ondersteun (behuising uitgesluit), en dat dit daarom nodig is om die balans tussen vraag en aanbod in die arbeidsmark ten einde druk op die loonrekening te verminder.

Die aansienlike afkoeling in looninflasie verskaf nuwe bewyse dat inflasie verder verlangsaam en baan die weg vir die Federale Reserweraad om die tempo van rentekoersverhogings te vertraag.

 

Werkloosheidsyfer sal skerp styg

Alhoewel die arbeidsmark aansienlik afgekoel het, het die toename van 223 000 werksgeleenthede vir die agtste agtereenvolgende maand markverwagtinge oortref.

Agter hierdie oënskynlik “stewige” verslag oor nie-plaasbetaalstate, word dit egter oor die hoof gesien dat groei in indiensneming geheel en al die gevolg is van baie mense wat veelvuldige poste beklee.

In Desember was daar 132 299 000 voltydse werkers in die Verenigde State, maar terselfdertyd het die aantal deeltydse werkers met 679 000 toegeneem, en die aantal mense met veelvuldige werke het met 370 000 toegeneem.

Oor die afgelope tien maande het die totale aantal voltydse werkers met 288 000 gedaal, terwyl die aantal deeltydse werkers met 886 000 toegeneem het.

Dit beteken dat die aantal nie-plaasbetaalstate negatief moes gewees het in Desember, gebaseer op die werklike aantal mense wat nuwe werk kry!

En dit lyk asof die "oordrewe" nie-plaasbetaalstaatverslag mense verblind het, die ekonomie sal waarskynlik die eerste tekens van resessie toon.

As ons na die historiese data kyk, toon dat die arbeidsmark self 'n sloerende aanwyser is en dat vinnige opwaartse bewegings in die werkloosheidskoers geneig is om te voorkom wanneer rentekoersverhogings stop of monetêre beleid na koersverlagings verskuif.

Dit beteken dat die werkloosheidskoers waarskynlik in die loop van die jaar skerp sal styg nadat die Fed ophou om rentekoerse te verhoog.

Bank of America-ekonome voorspel selfs dat die werkloosheidskoers vanjaar van 3,7% tot 5,3% sal styg, wat 19 miljoen mense sonder werk sal wees!

 

Verbandkoerse sal na verwagting daal

As gevolg van die verlangsaming in die arbeidsmark en looninflasie, het markweddenskappe op 'n Fed-koersverhoging afgeneem, met die mark wat nou 'n 25 basispunt-koersverhoging in Februarie verwag, wat 75,7% is.

Die 10-jaar Amerikaanse effekte opbrengs het ook meer as 30 basispunte in 'n week gedaal, en verbandkoerse sal na verwagting verder daal.

Soos die afwaartse neiging in inflasie verstewig, sal die Fed se oë in later stadiums op die arbeidsmark wees.

Ellen Zentner, hoofekonoom van Morgan Stanley, het ook beklemtoon dat die arbeidsmark waarskynlik die volgende sleutelaanwyser sal wees, nie VPI nie.

 

Soos die arbeidsmark afkoel, sal inflasie vinniger daal, en die verbandmark sal begin herstel.